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高盛:股市在年底前仍有更多涨幅

2020-09-02 15:17 来源:未知 作者:石家庄生活网
高盛:股市在年底前仍有更多涨幅


发生了什么事情?

股市今年跌宕起伏,不过根据高盛集团的预计股市在今年余下时间仍会有更多涨幅。耶!

这意味着什么?

高盛的预估算法基于“股权风险溢价”(ERP):相比于理论上无风险的政府债券,股权风险溢价是投资者期望从风险股票中所能获取的额外收益。

尽管美股指数目前位于历史高位,但高盛认为股权风险溢价也是如此,这意味着相比于债券而言,股票仍是更好的投资选择。

以下是原因:债券收益率与股权风险溢价存在反比关系,当债券收益率跌至纪录低点时,股权风险溢价升至接近历史最高。

另外,债券的低收益率通常意味着投资者担心经济在未来会增长乏力,这往往是卖出股票的信号。但是,因为央行一直在买入债券以支撑经济,这在很大程度上是推动收益率下跌的原因,投资者就无视信号而继续买入股票。

为何值得关注?

对于市场而言:股市上涨的目标

高盛的研究报告显示,每当欧洲的债券收益率下降1%,理论上使得欧洲股票的价值增长30%,这主要归功于股权风险溢价相应的增长。

 

同样的关系在美国更为牢固,股权风险溢价增长的90%可通过政府债券收益率下降进行解释。

鉴于美联储刚暗示过将长期保持美国的利率以及其衍生的债券收益率在低位,美国股票目前可能较高盛的预期有更大的涨幅。

对于您个人而言:明年同样如此

根据高盛的计算,在接下来的12个月时间里,股票相比债券能提供正收益。但是在一年之后,高盛并未预期在股票或债券中进行选择,尽管在欧洲,股票的表现可能仍优于债券的表现。


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